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为何全球供应链会紧张?

财信研究院 / 2022-01-14 10:17:27
疫后全球供给修复不及需求,供需缺口持续存在,其中供应链受到严重冲击、供应瓶颈没有得到有效解决是重要原因之一,导致诸多经济体面临着原材料、能源、芯片等产品短缺问题,也导致全球航运和商品等价格快速上涨。如截至2021年11月末,衡量几条主要航线即期运费的波罗的海干散货指数较2019年底提高1.8倍,同期CRB现货综合指数也提高了43%,表明全球经济供需失衡问题明显。
 
供应链紧张的原因主要来自三个方面:一是各国防疫措施造成全球运力下降。疫情反复下各国封锁、隔离等疫情防控限制难以全面放松,影响供应链的正常运转。如我国一直实施“动态清零”策略,在国内出现疫情期间,防控政策趋严,港口外贸货物吞吐量也相应减少。11月奥密克戎快速扩散,主要经济体防疫措施也随之收紧,如对非洲国家乃至所有国家实行入境禁令、限制人员聚集规模等,全球物资和人员流动再度受阻,冲击全球供应链的稳定。
 
二是劳动力短缺制约全球产能。受疫情感染风险加大、失业补助提高、老龄化加剧、提前退休等因素的综合影响,西方主要经济体部分劳动力选择退出劳动力市场,导致较大的劳动力缺口。如从2019年12月至2021年10月,美国就业人数减少350万,职位空缺数由670万扩大至1100万(见图12),“消失”的劳动力拖累生产恢复进程。
 
三是全球疫情防控不平衡和经济分化复苏进一步加剧供需失衡矛盾。美国、欧盟等主要消费国在刺激政策力度空前和疫苗接种持续推进的作用下,经济修复进程全球领先,需求端恢复尤为明显;而印度、东盟等原材料和初级产品生产国疫苗接种率低,受疫情反复冲击,由此造成全球原材料和初级产品紧缺,铁矿石、铜矿石、橡胶、塑料等大宗商品价格涨幅较大,其经济复苏也慢于美欧等资源消费国,如2021年前三季度资源生产国GDP两年平均增速与2019年同期相比,仍有较大差距。
 
总体看,上述全球供应链问题都与疫情形势密切相关。历次变异病毒的传播路径显示,医疗卫生条件差、疫苗接种率低的国家 “生产”变异毒株,疫情限制性措施少、要求低的国家“扩散”毒株,最终在全球蔓延,对供应链造成严重冲击。因此,供应链的稳定,依赖全球防疫能力整体提升和经济均衡复苏。

展望2022年,全球供应链修复仍将由疫情主导,尤其是在医疗卫生条件较差、疫苗接种率低的中低收入经济体,能否限制病毒继续变异传播将成为关键。疫苗接种仍是控制疫情的主要手段,世界卫生组织计划在2022年6月末将各国疫苗接种率普遍提升到70%,如果这一疫苗接种计划能如期实现,那么下半年全球供应链有望逐步好转。
 
作者:财信研究院 宏观团队
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